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蓝冠客户端《605天后:ArCoins如何获得美国证券交易

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对于Tokensoft的Mason Borda来说,说服美国证券交易委员会(SEC) Ethereum区块链是一种可接受的存储受监管投资基金的媒介并非易事。
 
这位旧金山湾区标记公司的首席执行官花了两年多的时间寻找一个对等交易基金。博尔达制定了一些顺从的象征性标准,雇佣了一些资深的监管人员来领导他的转移代理子公司,甚至把标志软件公司搬到了旧金山的同一幢高层建筑里,和证券交易委员会的西海岸执法部门在一起(尽管在不同的楼层)。
 
这一努力在本月早些时候得到了回报:7月初,SEC批准了ArCoin的生效通知。这只加密交易的美国国债基金是数字资产管理公司Arca Labs追求的,由Tokensoft设计。这是根据1940年《投资公司法案》(即所谓的“40法案基金”)注册的首只基于区块链的以太坊投资基金。
 
Borda说,ArCoin的注册标志着监管机构对公开发行的区块链投资工具的容忍态度发生了转变。他和Arca首席执行官雷恩·斯坦伯格(Rayne Steinberg)都表示,ArCoins可能会为未来类似的分散化结构照亮道路。
 
但监管文件显示,这一胜利来之不易。
 
漫长的道路
 
Arca最早表示有兴趣在美国上市。该公司在2018年11月提交给SEC的一份文件中称,这只美国国债基金是美国最大的国债基金。在接下来的605天里,雅虎提交了一系列招股说明书修正案,而最终成为arcoin的近10个不同版本的招股说明书不断碰壁。
 
Steinberg表示,不能保证该公司耗资巨大的监管行动最终会取得胜利。
 
博尔达告诉CoinDesk, Tokensoft于2019年7月签约成为Arca的标记化专家。即便如此,整整一年过去了,ArCoin才终于扫清了这道监管墙。
 
Borda称:"这需要SEC进行大量的反向沟通。"
 
10层分开
 
Borda说,在他位于旧金山金融区的高层管理一家专注合规的标识化公司的一个好处是,SEC监管机构对他的提议提出质询只需乘电梯就能到达。
 
“有一次,我在前一天晚上接到电话,要求我在早上做演示,我的蓝冠因为密码主管在城里,”博尔达说。他解释说,办公室距离近(Tokensoft在38层,而SEC在28层)让“开会更容易了”。
 
当讨论的话题像公共区块链和受监管的投资工具的结合一样可能充满争议和麻烦时,这一点很有用。美国证交会此前一直不愿批准加密提议,最明显的例子可能是它一直拒绝批准比特币ETF。
 
一个密码项目在美国证券交易委员会面前失败和另一个成功背后的细节是不可互换的。例如,arcoin并不代表在以太坊区块链上的投资,而是一种以区块链为交易工具的产品(美国国债)。
 
但Borda说,推动“40 Act”基金获得通过的一个主要障碍是监管机构对加密市场运作方式的误解。
 
“我们必须克服基于密码空间运作方式的许多先入之见:这些代币是可以自由交易的,没有办法控制它们,”Borda说。
 
他说,监管机构“认为这些证券像比特币一样运作。”他向CoinDesk明确表示,他们不会这么做。
 
SEC拒绝置评。
 
限制转移
 
Borda表示,Tokensoft和Arca必须证明,ArCoin的区块链后端比未经许可的Ethereum主链严格得多,更容易监管,也更容易获得许可,而这只基金的智能合约则处于其顶端。Ethereum是全球领先的智能合同平台。
 
与绝大多数以太坊代币(也完全不同于比特币和大多数其他加密资产)不同,ArCoins不能在钱包之间跳跃,Borda说。
 
在传输防止arcoin在钱包之间自由飞行之前,执行两个关键函数:detectTransferRestriction和messageForTransferRestriction。它们组成了ERC-1404标准的核心,它是普遍存在的ERC-20令牌标准的白名单集中派生。
 
Tokensoft率先开发了开源的ERC-1404,其明确的目的是创建一个令牌标准,以通过监管机构的审查。其结果于2018年9月公布,限制了锁定期点对点(peer-to-peer)传输和交易等令牌活动。
尽管这些警告似乎与加密Twitter某些角落的无许可、无边界和无国籍的理想背道而驰,Borda说,它们对于在监管机构的要求内工作是必要的——甚至在理想主义者的框架内也是可行的。
 
他说:“在一个公开的区块链上建立一个令牌,并让它遵循世界上最激进的标准是可能的。”
 
ArCoins通过在任何转账开始时将意向收件人与基金转账代理(Tokensoft子公司DTAC LLC)保留的白名单进行核对来实现这一点。只有通过AML和KYC协议(并且钱包地址出现在白名单上)的投资者才会收到他们的ArCoin。
 
非白名单地址不会收到任何东西——博尔达说,转账根本不会通过。
 
博尔达说:“在区块链上安装这个系统最酷的一点是,你现在可以防止未经授权的转账,智能合同会拒绝它。”
 
吸引Arca
 
Arca首席执行官斯坦伯格说,他的公司是在考虑了至少八家不同的标记化技术提供商之后才选择了Tokensoft。
 
斯坦伯格表示,对数字资产投资管理公司Arca来说,唯一清楚的一点是,它不想在内部构建这种解决方案。尽管斯坦伯格承认,Arca可以在没有ERC-1404的情况下程序化地限制智能合同转让,但他说,“这是一种重新发明已经存在的类似的轮子。”
 
他说:“专家们很可能会做得更好,提出像标准这样的新解决方案,而不是你自己去构建它。”
 
Steinberg认为这是使用像ERC-1404这样的标准的关键价值。他的公司现在已经证明,美国证券交易委员会(SEC)可以放心地批准一个运行在ERC-1404之上的40 Act投资工具的有效性。
 
斯坦伯格认为,任何投资产品(尤其是基于区块链的产品)要通过美国证券交易委员会的审核,都是一个昂贵、昂贵和耗时的过程,ArCoin公司对这一概念的证明可能会让这一过程变得简单一些。
 
他指出,任何产品进入受监管的市场都不是一件有把握的事,蓝冠总代平台并回忆起在ArCoins获得绿灯后,“绝大多数人”对美国证券交易委员会允许ArCoins注册感到震惊。
 
他说:“Arca的目标是成为一个拥有多种不同包装的多产品资产管理公司。”
 
未来的基础
 
Borda将Tokensoft和Arca成功注册ArCoins归结于合规和结构性因素——其中一个主要因素是他任命前SEC和CFTC监管人员Alex Levine领导Tokensoft下属转账代理公司DTAC LLC的法律团队。
 
Borda更看好erc - 1404和基于符号的证券的未来的40行动基金模式,尤其是其潜在的吸引监管机构,可以使用内置的智能合同的转让限制他们的好处:他们不会担心非法转移或不记名仪器落入错误的人手中。
 
他表示,企业也可以抓住这一机遇:
 
“这将向企业证明,存在更好的合规途径。”


 

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